毫無疑問，游戲、社交是騰訊商業(yè)泵血的兩棵大樹；原本只有一棵（游戲）是“搖錢樹”，如今另一棵（微信）也成了“搖錢樹”。

騰訊向市場遞上截至2024年3月31日止第一季未經(jīng)審核綜合業(yè)績。財報顯示，2024Q1騰訊營收同比增長6%達1595.01億元（市場預(yù)估1588.1億元），Non-IFRS凈利潤同比增長54%達 502.65億元（市場預(yù)估430億元），創(chuàng)過去十年歷史新高；Non-IFRS經(jīng)營利潤同比增長30%達586.19億元，毛利同比增長23%達838.7億元。

騰訊這樣的“龐然大物”，2024Q1各項核心指標均是上揚曲線，不僅凈利潤大幅超出市場預(yù)期，且凈利潤、毛利、經(jīng)營利潤增速均跑贏營收增速，屬實難得。

若將時間軸拉長來看，騰訊2022Q4-2024Q1連續(xù)6個季度毛利增速大于營收增速，毛利同比增速依次為7%、19%、22%、23%、25%，23%，連續(xù)四個季度同比增長超20%。

中金在最新研報指出，從歷史上看，騰訊增長有兩種典型狀態(tài)：

一是，平臺業(yè)務(wù)健康快速發(fā)展（金融企服、朋友圈廣告、視頻號、小程序等），游戲正常發(fā)展，這種狀態(tài)下對騰訊的投資確定性強但彈性弱；

二是，平臺業(yè)務(wù)健康快速發(fā)展，同時游戲高速增長，例如 2017年、2020年，這種狀態(tài)下對騰訊的投資兼具確定性與彈性。

如今來看，騰訊的增長邏輯更注重“穩(wěn)質(zhì)增量”，眼下的投資邏輯自然更接近第一種狀態(tài)——這也就不奇怪，為何今年以來騰訊股價累計漲幅超30%。

微信開始扛起騰訊跑了

騰訊如今的財報，微信的“戲份”越來越多了。

緩緩鋪開騰訊2024Q1財報會發(fā)現(xiàn)，網(wǎng)絡(luò)廣告、金融科技與企業(yè)、增值服務(wù)三大核心業(yè)務(wù)板塊毛利均實現(xiàn)同比增長；其中，尤以廣告業(yè)務(wù)增長最快，同比增長26%至265億元。

虎嗅研究騰訊財報發(fā)現(xiàn)，這主要得益于兩點：

一是，平臺升級（公司升級廣告技術(shù)平臺，幫助廣告主更有效投放）+ 工具賦能（向所有廣告主推出生成式AI驅(qū)動廣告素材創(chuàng)意工具）；二是，微信出大力了（視頻號、小程序、公眾號、微信搜一搜等快速發(fā)展帶來新增廣告收入）。

雖然說得比較委婉，但你仔細一琢磨：這廣告平臺都升級多少遍了，這AI賦能也就多個工具模塊，終究是微信扛下了大部分新增量——一個可參照的數(shù)據(jù)是騰訊于2023Q2曾披露視頻號對廣告業(yè)務(wù)貢獻達30億，占比超12%。

財報顯示，截至2024年3月31日，微信及WeChat合并月活賬戶數(shù)同比增長3%達13.59億，環(huán)比凈增1600萬——當之無愧的第一國民APP，翻一下國內(nèi)最新人口普查數(shù)據(jù)就知道微信的滲透有多恐怖了。

而且，微信從“社交管道”向內(nèi)容生態(tài)進化的速度正在加快：從微信生態(tài)中長出的視頻號、小程序、公眾號、搜一搜等產(chǎn)品均為整個騰訊集團貢獻著新動能。

首先，視頻號真的一肩擔起了“全村希望”的重擔，2024Q1視頻號總用戶時長同比增長超80%，視頻號用戶時長現(xiàn)在已超過朋友圈的兩倍，并通過拓展商品品類和激勵更多內(nèi)容創(chuàng)作者參與直播帶貨，加強了視頻號直播帶貨生態(tài)；

其次，2024Q1小程序和小游戲在一季度表現(xiàn)亮眼，小程序用戶時長增長超過20%，非游戲類小程序的日均使用次數(shù)同比實現(xiàn)雙位數(shù)百分比增長，小游戲流水同比增長30%。

尤其，小游戲（無需下載App，“寄生”在微信、抖音小程序生態(tài)）正成為字節(jié)、微信跑馬圈地的新版圖。

來源：鳳凰科技網(wǎng)